半數(shù)以上毫無(wú)防備 暴跌之下基金誰(shuí)在裸泳？

　　潮水退卻，才知道誰(shuí)在裸泳。這仿佛就是給公募最近凈值表現(xiàn)的一個(gè)注解。

　　在潮水退卻之前，一切欣欣向榮，生機(jī)盎然：基金倉(cāng)位深踩油門(mén)，基民開(kāi)戶突破十萬(wàn)，股基募集超過(guò)百億，基金經(jīng)理樂(lè)而論道。但殊不知，隨后行情的坍塌，絲毫不亞于《盜夢(mèng)空間》中夢(mèng)境的崩潰，快速而徹底。

　　最后，裸泳者出現(xiàn)——半數(shù)以上基金毫無(wú)防備，較大盤(pán)快速縮水。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時(shí)也將目光放于能夠投資股指期貨，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的基金中——這些有“底褲”的基金，表現(xiàn)又怎樣？

　　基金裸泳·虧損

　　基金凈值無(wú)一翻紅 一半以上股基跑輸大盤(pán)

　　每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

　　上周五，大盤(pán)跌去160多點(diǎn)，拉開(kāi)了這波調(diào)整的序幕，時(shí)至今日大盤(pán)已經(jīng)跌穿年線，失守2900點(diǎn)重要關(guān)口。

　　這波大跌突然襲來(lái)，其所到之處一片腥風(fēng)血雨。而之前鮮有基金經(jīng)理預(yù)測(cè)到這次市場(chǎng)的突然調(diào)整，而能夠預(yù)料到調(diào)整如此激烈者更是寥寥無(wú)幾。

　　大跌再次成為基金試金石，上漲大潮退去，剩下哪些基金在“裸泳”？

　　5成以上跑輸大盤(pán)

　　覆巢之下，安有完卵。

　　A股大跌，基金自然難逃凈值大幅縮水之命。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月12日至11月17日，無(wú)一基金凈值實(shí)現(xiàn)正收益。

　　偏股型基金 (剔除今年成立的次新基金，下同)在這一波下跌中，平均跌幅為8.79%，和大盤(pán)8.97%的跌幅相差無(wú)幾。具體來(lái)看，跑贏大盤(pán)的偏股型基金為180只，占據(jù)偏股型基金不足5成，這就意味著在這波下跌中，一半以上的基金表現(xiàn)被大盤(pán)甩在背后。

　　高倉(cāng)位運(yùn)作的指數(shù)型基金首當(dāng)其沖，幾乎所有的指數(shù)型基金凈值跌幅都在10%以上，成為下跌的主力軍。而其中跟蹤深證100的指數(shù)型基金凈值跌幅更是超過(guò)12%。

　　高倉(cāng)位運(yùn)作的主動(dòng)投資基金同樣傷勢(shì)不輕。股票型基金中景順長(zhǎng)城公司治理、東吳行業(yè)輪動(dòng)、融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、萬(wàn)家公用事業(yè)、工銀瑞信大盤(pán)藍(lán)籌等基金跌幅居前，均超過(guò)13%。倉(cāng)位更加靈活的偏股型基金如銀河收益、南方寶元債券、申萬(wàn)巴黎盛利配置、嘉實(shí)主題精選等相對(duì)抗跌，跌幅均在4%以內(nèi)。

　　基金重倉(cāng)股“不給力”

　　在這一波大跌之際，基金整體表現(xiàn)不盡如人意。詳細(xì)分析近期基金的凈值表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，基金重倉(cāng)股不給力，整體表現(xiàn)不敵大盤(pán)，給基金帶來(lái)不小打擊；而重倉(cāng)近期領(lǐng)跌品種的基金跌幅更大；加倉(cāng)恰逢大跌，減倉(cāng)不及時(shí)同樣讓基金凈值損失不少。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，三季度，735只所有基金的前十大重倉(cāng)股平均跌幅為9.60%。華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、大摩資源優(yōu)選混合等7只基金重倉(cāng)持有的辰州礦業(yè)近日跌幅高達(dá)24.26%，而同樣受到基金青睞的中金黃金、山煤國(guó)際、興業(yè)證券、江西銅業(yè)等25只個(gè)股跌幅均在20%以上�？梢�(jiàn)基金重倉(cāng)股表現(xiàn)疲軟是造成基金凈值下跌的重要原因。

　　跌幅較大的基金則跟重倉(cāng)近期領(lǐng)跌品種密不可分。東吳行業(yè)輪動(dòng)12日至17日，凈值跌幅高達(dá)14.59%，其配置的有色板塊則拖累了該基金的凈值表現(xiàn)。其前十大重倉(cāng)股中位居第一位的包鋼稀土，占股票市值12.33%，而從11月12日至11月17日，包鋼稀土下跌12.12%；西藏礦業(yè)為其第7大重倉(cāng)股，該股近期更是大跌18.26%。

　　另外，記者發(fā)現(xiàn)在11月初大手筆加倉(cāng)的基金近日表現(xiàn)更是不佳，萬(wàn)家系基金正是其中典型例子。據(jù)德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)家基金在11月之前整體倉(cāng)位明顯低于偏股型基金的平均水平，11月份開(kāi)始大量補(bǔ)倉(cāng)，然而倉(cāng)位剛剛上去就遇到市場(chǎng)調(diào)整，可見(jiàn)萬(wàn)家系不但沒(méi)有分享到市場(chǎng)大漲，反而趕上了市場(chǎng)的大跌。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到采取此操作手段的基金應(yīng)該不是少數(shù)。

　　半數(shù)基金年內(nèi)難打翻身仗

　　近日市場(chǎng)的調(diào)整，使得基金凈值實(shí)現(xiàn)正收益難上加難，正可謂是“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)凈值能夠?qū)崿F(xiàn)正收益的基金共180只，在整個(gè)偏股型基金中占比不足5成。這也就意味著一半以上的基金今年以來(lái)不僅顆粒未收，還搭進(jìn)去了本錢(qián)。

　　寶盈泛沿海增長(zhǎng)今年以來(lái)截止到11月17日，凈值下跌24.78%，在偏股型基金中墊底。從該基金的季報(bào)中可以看出，今年年初寶盈泛沿海增長(zhǎng)手握大把的銀行、券商等金融股，以及鋼鐵等周期性行業(yè)股票。該基金直到三季度對(duì)金融行業(yè)仍舊情有獨(dú)鐘，三季報(bào)顯示，該基金對(duì)于金融行業(yè)配置比例高達(dá)47.56%，而三季度該基金的倉(cāng)位為78.39%。不幸的是，金融行業(yè)在今年以來(lái)一直處于熊市，10月份終于枯木逢春，然而好景不長(zhǎng)，從11月12日的這一波大跌中，金融業(yè)再次領(lǐng)跌，表現(xiàn)僅強(qiáng)于墊底的有色、煤炭等行業(yè)。

　　一位資深市場(chǎng)人士分析，今年有些偏股型基金表現(xiàn)大幅輸于上證指數(shù)，大多數(shù)是選錯(cuò)了行業(yè)，踏錯(cuò)了市場(chǎng)節(jié)奏。今年年初不少基金緊抱地產(chǎn)、金融等板塊，直到三季度仍不忍心出貨換股，而今年以來(lái)這兩個(gè)板塊在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)最為落后。另外，有些基金加倉(cāng)、減倉(cāng)并不及時(shí)，沒(méi)有跟上市場(chǎng)的腳步，這些基金要想在年內(nèi)絕地反擊打個(gè)翻身仗并不容易。

　　行情回顧

　　大跌之前：一致樂(lè)觀 并不樂(lè)觀

　　每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

　　這波大跌是基金始料未及的。

　　就在“兩桶油”大漲的上周，從基金公司的觀點(diǎn)來(lái)看，似乎仍在幻想和憧憬明年一季度的盛況。而就在股市上周五開(kāi)始暴跌的前日，基金對(duì)于第二天即將上演的大跌毫無(wú)防備。

　　上周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月份宏觀數(shù)據(jù)，同時(shí)央行宣布上調(diào)存準(zhǔn)率。廣發(fā)基金就此認(rèn)為影響不大，市場(chǎng)仍有向上機(jī)會(huì)。同日，泰達(dá)宏利也表示，預(yù)計(jì)臨近年關(guān)的熱點(diǎn)輪換行情即將再次上演。

　　而從基金倉(cāng)位上看，德圣基金研究中心11月12日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)股票型基金平均倉(cāng)位已達(dá)89.76%，偏股混合型基金平均倉(cāng)位為84.21%。從歷史上來(lái)看，已經(jīng)超過(guò)了88%的高位�？梢�(jiàn)，基金倉(cāng)位達(dá)到歷史高點(diǎn)同時(shí)，基金經(jīng)理們的觀點(diǎn)又相對(duì)統(tǒng)一，市場(chǎng)的下跌似乎在情理之中。

　　同時(shí)，中登公司數(shù)據(jù)顯示，上周(11月8日~11月12日)，新增基金開(kāi)戶數(shù)為10.48萬(wàn)戶，較前周不足8萬(wàn)的開(kāi)戶數(shù)相比增長(zhǎng)近40%，刷新年內(nèi)新高，也是今年以來(lái)單周基金開(kāi)戶數(shù)首次站上10萬(wàn)戶。

　　事實(shí)上，自從10月份市場(chǎng)開(kāi)始反彈以來(lái)，單周新增基金開(kāi)戶數(shù)呈不斷走高的態(tài)勢(shì)，從10月初的5萬(wàn)多，直奔上周10萬(wàn)以上。

　　投資者“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心態(tài)再次展露無(wú)遺。但上周五股市的暴跌，也給積極憧憬入市、毫無(wú)防備的投資者們當(dāng)頭棒喝。

　　另有統(tǒng)計(jì)顯示，本周正在銷售的新基金數(shù)量達(dá)到了26只。由于滬深股市近期的紅火，市場(chǎng)沉浸在一片樂(lè)觀情緒當(dāng)中，新基金的規(guī)模也日益增長(zhǎng)。上周，剛剛結(jié)束發(fā)行的華商策略精選，其募集規(guī)模達(dá)到了118.15億元，成為今年以來(lái)首只首發(fā)規(guī)模突破百億的新基金。

　　基金裸泳·倉(cāng)位