券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)：股指期貨 融資融券 再融資

　　2010年對(duì)于證券行業(yè)而言，無(wú)疑是個(gè)創(chuàng)新年。除了直投行業(yè)發(fā)展迅猛外，券商也迎來(lái)了融資融券、股指期貨兩大金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　2010年3月31日，融資融券業(yè)務(wù)正式在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)啟動(dòng)；隨后的4月16日，國(guó)內(nèi)第一個(gè)股指期貨合約，也正式在中國(guó)金融期貨交易所掛牌交易。

　　融資融券和股指期貨是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上改革與發(fā)展的標(biāo)志性重大事件，兩項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)不僅使國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)告別了單邊機(jī)制，增加了避險(xiǎn)功能，同時(shí)也使得從事中介服務(wù)的券商行業(yè)，多增加了兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入。

　　運(yùn)行7個(gè)多月以來(lái)，目前融資融券業(yè)務(wù)的最大瓶頸，是用于融資、融券的標(biāo)的券種太少，按上交所和深交所向試點(diǎn)券商發(fā)布的相關(guān)通知，只有上證50和深圳40只成份股作為標(biāo)的。

　　并且券商只能以自有券種進(jìn)行融資、融券，“轉(zhuǎn)融通”還未打通。

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，第三批融資融券試點(diǎn)券商名單已經(jīng)出爐，兩融試點(diǎn)券商將迎來(lái)14位新成員，加上前兩批11家試點(diǎn)券商，兩融試點(diǎn)券商隊(duì)伍將擴(kuò)大到25家。

　　11月15日，證監(jiān)會(huì)融資融券工作小組辦公室主任聶慶平透露，在第三批試點(diǎn)券商開(kāi)展業(yè)務(wù)后,開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的券商營(yíng)業(yè)部將超過(guò)2200家，占到全國(guó)所有券商4198家營(yíng)業(yè)部總部的53%。并且，融資融券轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作目前正在進(jìn)行,未來(lái)將適時(shí)推出。

　　股指期貨業(yè)務(wù)推出半年多來(lái)，交易愈加活躍，成交量屢創(chuàng)新高。中金所數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，股指期貨累計(jì)開(kāi)戶數(shù)已超過(guò)5萬(wàn)，其中98%為自然人�？偝山唤痤~已近62萬(wàn)億元。共成交7127.49萬(wàn)手，總成交金額61.99萬(wàn)億元。

　　今年4月21日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《證券投資基金參與股指期貨交易指引》；7月7日，證監(jiān)會(huì)允許基金專(zhuān)戶理財(cái)業(yè)務(wù)根據(jù)市場(chǎng)需求設(shè)計(jì)針對(duì)股指期貨的產(chǎn)品，進(jìn)行套期保值、投機(jī)或套利；8月30日，國(guó)內(nèi)首只主要采用對(duì)沖策略進(jìn)行投資的產(chǎn)品問(wèn)世。隨著一系列政策的陸續(xù)出臺(tái)和實(shí)施，中國(guó)A股市場(chǎng)“對(duì)沖投資”時(shí)代將漸行漸近，機(jī)構(gòu)投資者將成為市場(chǎng)的主力軍。

　　在以凈資本為核心的監(jiān)管體制下，不斷推出的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在迅速消耗券商凈資本，增資已成一眾券商的集體性規(guī)劃。

　　今年以來(lái)，長(zhǎng)江、東北、西南、廣發(fā)等上市券商均已提出了再融資方案。西南證券60億再融資已經(jīng)完成，廣發(fā)證券也于今年8月提出160億的再融資預(yù)案。此外，財(cái)通、國(guó)盛、東吳等多家券商也都有增資計(jì)劃，目標(biāo)資本金規(guī)模從20億到50億元不等。