摩根大通：2011年A股震蕩上行 明年底攀至3600點

　　摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶昨日在京表示，中國已進入加息周期，未來12個月可能會有3到4次加息，通脹可能在明年一季末見頂，預計今明兩年中國GDP增速仍可達到10%和9%。2011年A股市場將震蕩上行，目前的調整并不意味著市場重回熊市，到明年底A股可攀高至滬指3600點一線。

　　在談到對通脹的看法時，李晶表示，引發(fā)當前通脹的原因有多種，包括食品價格上漲、國際大宗商品價格上漲、美國第二輪量化寬松貨幣政策的實施導致流動性寬松等。但此次食品價格的上漲與2008年上半年食品價格上漲時情況不同，2008年食品價格是由于供應緊張、短缺引起的，而近期的食品價格上漲主要是流動性推升的價格上漲。

　　她預計，中國的通貨膨脹將在2011年一季度末達到峰值，此后CPI、PPI上揚的趨勢將發(fā)生轉變，2011年全年CPI增長在3.8%左右。李晶同時建議未來3到5年中國允許人民幣每年以5%左右的速度升值，以抑制輸入型通脹。

　　“未來中國的貨幣政策將經(jīng)歷一個逐步縮緊的過程。”李晶判斷，今年的貸款增速將在年底減速，全年總額可能會略超7.5萬億；2011年貸款增速會繼續(xù)減緩，預計全年新增貸款總規(guī)模不超過7萬億。同時，她判斷中國已經(jīng)進入加息周期，預計未來12個月內將進行3到4次的對稱加息，每次25個基點，到明年年底貸款利率將達到6.31%，存款利率達到3.25%。

　　摩根大通預計，2010年我國GDP增速仍可達到10%，其中投資、消費、凈出口對GDP增長的貢獻分別為5%、4.6%和0.4%；2011年預計中國經(jīng)濟增速為9%，投資、消費、凈出口對GDP增長的貢獻分別為4.6%、4.7%和-0.4%。

　　在談到對市場的看法時，李晶表示，目前的A股調整并不意味著市場重歸熊市，調整是“健康的、不改上行趨勢的調整”，預計2011年資本市場流動性仍將保持相對寬松，上市公司整體業(yè)績增長可達21%左右，大盤將保持震蕩上行，到明年底可望攀高至滬指3600點一線。

　　她還特別提到，以金融股為代表的A股大盤藍籌股目前的估值很有吸引力，同時也建議投資者關注與“十二五”規(guī)劃相關的行業(yè)、企業(yè)，其中包括非必需消費品領域的汽車、品牌服飾及奢侈品；消費服務領域的旅游、休閑娛樂，及教育、醫(yī)療保健和生物科技；金融領域的銀行、保險；保障房建設領域涉及的水泥行業(yè)；工業(yè)領域的清潔能源、節(jié)水節(jié)電，以及IT、自動化及電信設備；廣告行業(yè)等。⊙記者 馬婧妤