雖然有跡象表明前一段時(shí)間的基金倉位水平有所提高，但基金加倉有可能是一種誤讀。一些基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)加倉是波段操作的一部分，而非抄底。對于當(dāng)前的A股投資而言，在缺乏趨勢性機(jī)會(huì)的背景下，基金經(jīng)理越來越多傾向于以頻繁的高拋低吸來確保收益。

　　“我們在低位買了不少煤炭和工程機(jī)械股，在反彈的高位全部出掉了�！币患一�金公司投資負(fù)責(zé)人頗為得意地向記者透露他最近的操作情況。據(jù)悉，在2500點(diǎn)左右，其管理的基金采取了較大的加倉策略，加倉幅度達(dá)到12%左右，隨后又逢高減持。

　　上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，除了做一些波段交易外，目前在倉位上的操作主要是針對投資組合作出結(jié)構(gòu)性調(diào)整�！艾F(xiàn)在的投資很難做，有賺錢的機(jī)會(huì)就不錯(cuò)了，有收益就要鎖定住�！彼�向記者強(qiáng)調(diào)。

　　由于政策面以及外部經(jīng)濟(jì)因素的不確定性，目前A股市場的波動(dòng)性似乎在逐步加大，而這也迫使基金經(jīng)理不得不關(guān)注一些短線機(jī)會(huì)，這也意味著基金經(jīng)理有更多的沖動(dòng)通過頻繁交易來確保目標(biāo)收益。

　　招商基金昨日發(fā)布的策略報(bào)告也指出，將在操作上將采取攻守兼?zhèn)涞膯♀徯徒M合配置，具體為順應(yīng)市場行情，加強(qiáng)波段操作，逢低配置經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下確定受益、成長可期的商業(yè)、醫(yī)藥、新能源等個(gè)股；同時(shí)增加配置前期跌幅較深、盈利穩(wěn)定具備相當(dāng)安全邊際的股票。

　　“我們并非純粹是抄底�！鄙钲谝晃换�金經(jīng)理告訴記者，目前政策預(yù)期并不穩(wěn)定，因此選擇了一些低估的品種進(jìn)行配置，一旦達(dá)到預(yù)期，就會(huì)賣掉以鎖定收益，因?yàn)楝F(xiàn)在缺乏趨勢性的機(jī)會(huì)。

　　另一個(gè)值得注意的因素是，由于在這一波下跌行情中，相當(dāng)一部分基金的倉位已降至熊市水平，而之后部分基金倉位有所提高，這也有可能被市場解讀為基金開始抄底�！拔覀兦捌趥}位有所提高，但不是因?yàn)槌�底，而是發(fā)現(xiàn)了一些新的品種，買著買著就無意地提高了倉位�！币晃换�金經(jīng)理表示，現(xiàn)在還很難判斷底部，但是如果發(fā)現(xiàn)一些優(yōu)質(zhì)品種，也會(huì)果斷的介入。

　　對于投資者極為關(guān)注的次新基金入場問題，市場人士同樣認(rèn)為，次新基金可能并不情愿做抄底領(lǐng)頭羊，由于次新基金的初始凈值情況被基金公司、投資者異常看重，次新基金的凈值因此對基金營銷起到關(guān)鍵的作用，對大多數(shù)掌管次新基金的基金經(jīng)理而言，其首次投資通常以絕對收益的心態(tài)完成，務(wù)必防止初始凈值受損，因此在投資上普遍保守的次新基金即便進(jìn)行一定程度的加倉，也會(huì)嚴(yán)格控制建倉節(jié)奏，而為了增厚新基金的收益，次新基金亦有可能在這波市場中采取波段操作。記者 安仲文