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    券商:A股或完成筑底過程 三季度不應(yīng)太悲觀
2010年06月19日 11:15 來源:中國證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  英大證券研究所所長 李大霄

  □本報記者 錢杰 深圳報道

  中國證券報記者:端午節(jié)期間外圍股市普漲,但節(jié)后A股似乎絲毫不為所動,你覺得主要原因是什么?

  李大霄:A股近期的表現(xiàn)確實越來越跟外圍市場脫節(jié)了,外圍跌,A股跌得更厲害;外圍漲,A股卻不跟漲,說明市場依然疲弱。A股目前的疲弱走勢主要源于以下四大利空因素:首先是房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)樓市成交量下降,帶弱股市;第二是宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢,隨著房地產(chǎn)調(diào)控的到來,很多人開始擔(dān)憂國內(nèi)經(jīng)濟(jì)二次探底;第三個因素是外圍經(jīng)濟(jì)和股市的表現(xiàn),歐債危機(jī)引發(fā)的震蕩給A股帶來了不小的壓力,但目前這一利空因素正在逐漸消除;第四個因素是前一段時間新股發(fā)行速度較快,而資金供應(yīng)偏緊,股市供求關(guān)系有些失衡。

  中國證券報記者:說到供求關(guān)系,你怎么看農(nóng)行上市對大盤走勢的影響?

  李大霄:今年以來,銀行股的融資壓力確實是懸在大盤頭上的一把達(dá)摩克利斯劍,但是隨著招行、興業(yè)銀行配股完成和中行可轉(zhuǎn)債的發(fā)行,目前壓力已經(jīng)大大緩解,在農(nóng)行上市之后,A股的供求關(guān)系不平衡有望得到修復(fù),市場也將贏得喘息之機(jī)。

  中國證券報記者:目前大部分券商研究機(jī)構(gòu)都對三季度行情感到悲觀,認(rèn)為市場在上市公司盈利下降和緊縮政策的雙重壓力下很難有行情,你怎么看三季度的市場走勢,大盤筑底何時完成?

  李大霄:三季度內(nèi)A股很有可能完成筑底過程,我認(rèn)為現(xiàn)在不應(yīng)該對行情太過悲觀。首先,沒必要對房地產(chǎn)調(diào)控過于擔(dān)心,因為這一次的調(diào)控是主動調(diào)控,主要是針對房地產(chǎn)價格上漲過快,現(xiàn)在成交量下降主要是因為很多潛在購房者預(yù)期樓價還會下降轉(zhuǎn)為觀望,這跟需求方完全沒有購買力的情況不同,如果樓市價格下跌到達(dá)購房者的預(yù)期,很多人還是會買房的,出現(xiàn)價跌量升的跡象就比較理想了。其次,從估值來看,目前A股的平均市盈率是18倍,滬深300的平均市盈率是15倍,A股的平均PB為2.6倍,滬深300的平均PB為2.3倍,估值水平已經(jīng)進(jìn)入了合理的投資區(qū)域,尤其是一些大盤藍(lán)籌股在經(jīng)歷前期大跌后估值已經(jīng)比較低了。一個值得關(guān)注的指標(biāo)是AH股溢價指數(shù)已經(jīng)跌破100,意味著部分A股價格已經(jīng)比H股還便宜了,這是一個歷史性的顛覆。第三,從反向判斷的角度看,既然大部分人都比較悲觀,那我們就不應(yīng)該跟著悲觀了,行情往往是在大家都悲觀的時候產(chǎn)生的,2400點這個點位已經(jīng)大部分反映了市場的悲觀預(yù)期,如果大部分人都對宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀的話,未來調(diào)控政策有可能會有所放松。

  中國證券報記者:目前應(yīng)該采取怎樣的選股策略?

  李大霄:現(xiàn)在還不是抄底的好時機(jī),但有部分股票已經(jīng)進(jìn)入了投資區(qū)域,比如前期被錯殺的一些工程機(jī)械和家電行業(yè)的好公司,他們的估值已經(jīng)比較便宜了。從行業(yè)的角度看,現(xiàn)在應(yīng)該投資包括高科技、新能源、新材料等在內(nèi)的新興行業(yè),低配一些周期性的傳統(tǒng)行業(yè)。但問題是新興產(chǎn)業(yè)的股票因為被大部分看好,估值已經(jīng)炒得比較高,風(fēng)險不�。欢阋说挠侄嗍且恍┲芷谛詡鹘y(tǒng)行業(yè)股票。所以,我給投資者的建議是,如果投資傳統(tǒng)行業(yè)就買A股,投資新興產(chǎn)業(yè)就買H股,因為傳統(tǒng)行業(yè)的公司股價A股已經(jīng)比H股便宜,而新興產(chǎn)業(yè)公司H股的估值比A股便宜。

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【編輯:秦欣】
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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