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廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)即將塵埃落定 媒體期待過程更透明

2006年11月01日 09:12

     作為國(guó)內(nèi)今年最大的并購(gòu)案例,對(duì)廣東發(fā)展銀行85%股權(quán)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)即將結(jié)束。回顧此次競(jìng)購(gòu)過程,其持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)幾乎出于所有人的意料。 中新社發(fā) 吳芒子 攝


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  中新網(wǎng)11月1日電 作為國(guó)內(nèi)今年最大的并購(gòu)案例,對(duì)廣東發(fā)展銀行85%股權(quán)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)即將結(jié)束。回顧此次競(jìng)購(gòu)過程,其持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)幾乎出于所有人的意料。《上海證券報(bào)》今天刊文指出,競(jìng)購(gòu)過程的不甚透明,是導(dǎo)致廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)久拖未決的主因。

  文章指出,這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

  首先,競(jìng)購(gòu)中的決策流程缺乏足夠的透明度。至今為止,外界對(duì)廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)的來龍去脈并不十分清楚,除了去年底的那次開標(biāo)以外,之后的所有信息(包括重新投標(biāo))都是通過媒體披露而公開的。其間,受限于消息來源的匱乏,部分媒體報(bào)道難免偏離事實(shí),這也使得競(jìng)購(gòu)進(jìn)程常!吧颀堃娛撞灰娢病,甚至對(duì)人們?cè)斐烧`導(dǎo)。

  事實(shí)上,如果廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)只是一樁兩家企業(yè)之間的交易,嚴(yán)格保密本無可厚非。但是,當(dāng)外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)重要商業(yè)銀行時(shí),必要的信息披露還是需要的,因?yàn)榘褑栴}和現(xiàn)狀擺在臺(tái)面上,有利于更快地找到解決方案。

  其次,政府在主導(dǎo)廣發(fā)行等競(jìng)購(gòu)案例時(shí),也需要一個(gè)更為清晰的主線。以外資入股國(guó)內(nèi)銀行的上限——25%為例,外資競(jìng)購(gòu)方最初的標(biāo)書均不同程度地突破了該比例,花旗計(jì)劃直接持有的比例甚至已接近絕對(duì)控股,但相關(guān)部門卻遲遲未對(duì)該項(xiàng)事宜作出明確表態(tài)。直至今年全國(guó)兩會(huì)期間,該問題方才逐步得到明確,外資競(jìng)購(gòu)方的擬持股比例也最終降至上限之下。

  如果“金融安全”是決策部門的首要考慮因素,上限問題就不應(yīng)被動(dòng)搖;如果“重組效果”最重要,那么經(jīng)過適當(dāng)?shù)某绦,上限也不?yīng)是絕對(duì)禁區(qū)。但搖搖擺擺的政策導(dǎo)向,則可能影響到最終的效果和效率。

  最后,原本是一宗商業(yè)行為,卻卷入了過多的政治因素;ㄆ旆矫,從前美國(guó)總統(tǒng)老布什到現(xiàn)任財(cái)長(zhǎng)鮑爾森,都曾力挺花旗競(jìng)購(gòu)團(tuán)隊(duì);法興方面,法國(guó)總統(tǒng)希拉克乃至歐盟,對(duì)這項(xiàng)交易的支持也是不遺余力;而作為惟一的國(guó)內(nèi)競(jìng)購(gòu)者,平安則打出“民族”牌,希望借此得到額外加分。雖然上述因素最終并未影響到廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)的結(jié)果,但至少也對(duì)整個(gè)過程帶來了不必要的壓力。

  總之,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展,未來必定有更多的并購(gòu)戰(zhàn)出現(xiàn),如何營(yíng)造一個(gè)公開、公正的市場(chǎng)環(huán)境,對(duì)“買賣雙方”都有積極意義。

  競(jìng)購(gòu)過程回放:

  2005年12月28日:花旗銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、平安集團(tuán)遞交標(biāo)書,而荷蘭銀行、新加坡星展銀行等已經(jīng)陸續(xù)退出。針對(duì)廣發(fā)行85%的股權(quán),三方分別出價(jià)241億元、235億元和226億元。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)幾乎一致認(rèn)為,計(jì)劃奪得40%至45%廣發(fā)行股權(quán)的花旗競(jìng)購(gòu)方將勝出。

  2006年5月19日:法興率先遞交新一輪標(biāo)書,原因是應(yīng)監(jiān)管部門要求,外資金融機(jī)構(gòu)持有國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的上限不得被突破。根據(jù)新標(biāo)書,法興、花旗的計(jì)劃持有比例均降至20%以下。

  2006年7月20日:在經(jīng)歷一番苦苦尋找后,中國(guó)人壽和國(guó)電集團(tuán)成為花旗一方的新中方競(jìng)購(gòu)伙伴,而法興的中方伙伴名單中增加了大連實(shí)德集團(tuán)以及吉林信托投資,后兩者的廣發(fā)行持有比例均為10%,法興、寶鋼、中石化的持有比例為20%,剩余5%則由加拿大Caisse des Depots基金持有。

  2006年8月31日:廣發(fā)行競(jìng)標(biāo)各方做了新一輪投標(biāo)。此前,平安集團(tuán)在沉寂了半年后,首次表示并未退出廣發(fā)行的競(jìng)購(gòu)。在該輪投標(biāo)中,法興、花旗方案均沒有明顯變化,而平安則是承諾以現(xiàn)金形式贈(zèng)予廣東省政府?dāng)?shù)十億元人民幣,助其解決廣發(fā)行壞賬。

  2006年9月18日:在凱雷退出后,花旗集團(tuán)旗下的美國(guó)第一聯(lián)合資本公司已經(jīng)加入廣發(fā)行股權(quán)競(jìng)標(biāo)戰(zhàn),該公司計(jì)劃取得廣發(fā)行5%的股份。

  2006年10月6日:競(jìng)標(biāo)三方最后一次遞交修改后的標(biāo)書,就競(jìng)購(gòu)團(tuán)隊(duì)成員及持股比例進(jìn)行確定。

  2006年10月16日:作為花旗集團(tuán)的重要中方合作伙伴,中糧集團(tuán)退出。(夏峰)

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