經(jīng)過多次推遲之后，德國汽車巨頭戴姆勒希望通過定向增發(fā)來實現(xiàn)與福田汽車“曲線合資”的目的還是沒有達到。由于發(fā)改委等部門沒有批復福田定向增發(fā)引進戴姆勒，戴姆勒將不得不全面與福田汽車合資。福田汽車(600166)日前發(fā)布公告稱，董事會決定終止公司對戴克公司的定向增發(fā)方案，同時公司將與戴姆勒公司探討進一步進行中/重卡領域的合作。

　　新定向增發(fā)集資10億元降低財務成本

　　根據(jù)戴姆勒與福田去年11月達成的協(xié)議，福田汽車以2.75元的價格向戴姆勒定向為購買增發(fā)的24%(2.97億股)的股份,總值8.18億元人民幣，以逃避相關部門25%股份合資繁瑣程序的制約。但福田汽車今年股價一路狂飆至17.89元讓這一協(xié)議價格失去了意義，因此得不到批準也就不難理解了。

　　在中止向戴姆勒定向增發(fā)的同時，福田汽車啟動了新的定向增發(fā)協(xié)議，但這次主要不是為了合作事宜，而是為了降低財務成本。福田汽車公告稱，擬向公司實際控制人北京汽車工業(yè)控股有限責任公司和其他機構(gòu)投資者非公開發(fā)行10000萬股至11120萬股，募集資金總額不超過123220萬元。

　　由于股價的上升，此次增發(fā)的股份雖然少過上次，但此次籌集的資金仍然遠遠高于向戴姆勒定向增發(fā)所籌集的資金。募集資金主要用于以下幾個項目，新增北京福田康明斯發(fā)動機有限公司注冊資本金投入項目，擬投入募資2.52億元；北京客車分公司完善產(chǎn)品品種建設項目，擬投入募資1.9億元；歐馬可汽車廠產(chǎn)品升級換代建設項目，擬投入募資14620萬元。

　　今年福田的銷售形勢實現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但由于歷史原因，銀行借貸比例較高，因而也背上了沉重的債務負擔，經(jīng)過多次加息后，明年的利率將更高�！艾F(xiàn)在的資產(chǎn)負債率在70%以上，財務成本很高，通過定向增發(fā)籌集的資金起碼可以降低10個百分點�！� 福田汽車(600166)董事會秘書龔敏對本報記者稱。他表示，定向增發(fā)的對象主要是控股股東北汽控股和基金、證券公司等機構(gòu)投資者。

　　重提與戴姆勒合資

　　戴姆勒取消通過定向增發(fā)的方式入股福田，兩者的合作并非停止合作，而是改成按照國家汽車產(chǎn)業(yè)政策進行全面合資的方式：成立50%∶50%的股份對等合資公司，引進生產(chǎn)奔馳品牌中卡和重卡。福田汽車在公告中也稱，將與戴姆勒公司探討進一步進行中/重卡領域的合作�！按饲拔覀円呀�(jīng)談判了好幾年，這種合作事情也說不準要到什么時候才能公布�！备Ｌ锲�車董事會秘書龔敏對本報稱。

　　此次定向增發(fā)只要8.18億元就能實現(xiàn)“曲線合資”，但此次要付出的代價肯定高于之前數(shù)目。據(jù)悉，福田將以重型卡車歐曼的生產(chǎn)線和廠房出資，折價超過10億元。作為對等投資，戴姆勒則需投入超過10億元人民幣的現(xiàn)金，據(jù)稱，政府相關部門不愿審批原來的定向增發(fā)項目，是希望戴姆勒對先進技術不要封鎖太緊，能夠真正拿到中國與中國企業(yè)共享，最好還要引進奔馳12升大馬力的重卡發(fā)動機技術。

　　最擔心水土不服

　　當然，即使10億元的代價對財大氣粗的戴姆勒來說也并非難事，它所擔心的是合資后的奔馳卡車在中國會不會染上“水土不服”的癥狀。由于成本優(yōu)勢等原因，中國國產(chǎn)卡車占據(jù)了中國市場90%以上的份額，而國外品牌由于價格高昂很難在中國有所作為。

　　公告稱，對戴姆勒集團而言，已不存在汽車產(chǎn)業(yè)政策方面不得超過兩個的法律障礙，因此雙方將考慮建立一家中/重卡合資企業(yè)及其他合作方式。最終合作形式和合作條件將取決于雙方的協(xié)議。(王燦彬)