黃光裕反擊的底牌在哪？

　　無論黃光裕與陳曉的這次較量勝負(fù)如何，雙方后續(xù)均有牌可打

　　身陷囹圄的黃光裕似乎并不甘心輸?shù)魟倓傔^去不久的兩場“戰(zhàn)爭”：其一是陳曉不顧黃的反對，引進(jìn)貝恩資本；其二，任命貝恩資本3人為國美非執(zhí)行董事。

　　為此，黃光裕做了充分的準(zhǔn)備：獲得部分機(jī)構(gòu)投資者的支持，以及充足的資金。

　　此前，在國美電器（0493.HK，下稱國美）董事長陳曉看來，公司的“去黃化”已接近成功。他在年初接受《財經(jīng)國家周刊》記者專訪時，甚至說“這個階段不用太關(guān)注他（黃光裕）怎么想”。

　　但在8月4日晚七點半向國美的發(fā)函中，獄中的黃光裕通過他所控制的香港公司、國美電器第一大股東——Shinning Crown Holdings，要求召開臨時股東大會，撤銷此前國美股東大會通過的數(shù)項提案，同時要求撤銷陳曉董事會主席及執(zhí)行董事職務(wù)，撤銷孫一丁執(zhí)行董事職務(wù)，提名鄔曉春、黃燕虹為國美執(zhí)行董事。該函還指責(zé)國美近一年來業(yè)績下滑，是因為陳曉領(lǐng)導(dǎo)的董事會管理不當(dāng)，因而要求罷免。

　　次日上午，國美立即召開董事會，商討對策。下午，即向香港特別行政區(qū)高等法院正式起訴，就黃光裕2008年1月及2月前后回購公司股份中的違規(guī)行為要求索賠；同時，對于黃光裕召開臨時股東大會的動議，一并回絕。

　　國美的這項起訴是基于2009年8月7日香港證監(jiān)會發(fā)起的一項調(diào)查。當(dāng)時，香港證監(jiān)會指稱，黃光裕、杜鵑夫婦曾策劃國美電器在2008年1月及2月回購股份，目的是以國美電器的公司資金購買本來由黃持有的國美電器股份，黃光裕將套現(xiàn)后所得資金用于償還一家財務(wù)機(jī)構(gòu)的一筆24億元的私人貸款。此后，香港高等法院凍結(jié)了黃光裕、杜鵑夫婦及Shinning Crown Holdings、Shine Group Limited兩家公司價值16.55億港元的資產(chǎn)。

　　導(dǎo)火索

　　黃光裕從被監(jiān)視居住至今，陳曉在國美扮演了“救火者”的角色。在外界看來，他臨危受命，帶領(lǐng)著陷于危機(jī)中的國美走出泥潭，并試圖把國美從原有的家族式企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂鞋F(xiàn)代企業(yè)制度的公眾公司。國美的這種被動轉(zhuǎn)型被資本市場一致看好，但陳曉的連番動作，也為日后與黃光裕的決裂埋下了伏筆。

　　2009年6月，陳曉通過增發(fā)引入貝恩資本，成為國美事實上的第二大股東；當(dāng)年9月，又向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行了可轉(zhuǎn)債；同時，陳曉公布國美中高層的股權(quán)激勵機(jī)制，讓包括分公司經(jīng)理在內(nèi)的近150人獲得股權(quán)。而在黃光裕時代，跟隨黃多年的高管都無權(quán)享有公司股權(quán)。

　　但在部分人眼中，陳曉帶領(lǐng)國美的19個月，所做的一切都是為自己掌控國美建立基礎(chǔ)。

　　陳曉和貝恩資本的亞洲董事總經(jīng)理竺稼并不陌生。2005年初，身為摩根士丹利亞洲董事總經(jīng)理的竺稼，曾經(jīng)投資永樂，并與時任永樂家電董事長的陳曉簽下對賭協(xié)議，此后，又助永樂登陸香港資本市場。

　　業(yè)界對于陳曉的質(zhì)疑是，當(dāng)初摩根士丹利與永樂簽訂對賭協(xié)議后，摩根士丹利利用市場化手段拋售永樂股權(quán)套現(xiàn)，讓永樂的股價大跌，后又投資國美，拉高國美的股價�？梢哉f，是摩根士丹利幫助國美收購了永樂。但此次陳曉卻不顧黃光裕的反對，將貝恩資本引入國美。