養(yǎng)老金"縮水"跑輸CPI 中國(guó)養(yǎng)老兩大支柱臨挑戰(zhàn) (3)

　　另外一種聲音是希望能夠單獨(dú)成立一個(gè)機(jī)構(gòu)，用來(lái)長(zhǎng)期專項(xiàng)管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。有意見(jiàn)表示，可以考慮效仿借鑒中投公司的運(yùn)營(yíng)模式。

　　投資管理方式在“方案”制定過(guò)程中也存在兩種模式之爭(zhēng)。第一種模式是，在未來(lái)建立一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的資金池，交由現(xiàn)有部門或者新成立的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，由這一機(jī)構(gòu)再篩選專業(yè)的投資管理人來(lái)做“理財(cái)”，模仿全國(guó)社保基金的委托投資模式。

　　第二種模式則是借鑒類似于鐵道部采取的企業(yè)年金投資管理人招標(biāo)機(jī)制。鐵道部各路局的企業(yè)年金招標(biāo)工作，是由鐵道部先篩選出一個(gè)具備入圍資格的投資機(jī)構(gòu)大名單，然后這些機(jī)構(gòu)前往各地鐵路分局競(jìng)爭(zhēng)投標(biāo)，具體的管理決策、投資管理人的選擇，由各地分局把控。

　　按照這種模式，未來(lái)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金仍將保留在省級(jí)層面(如成立省級(jí)運(yùn)營(yíng)管理中心)，但是由人保部先遴選一批符合要求的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金專業(yè)投資管理人，賦予它們對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金“理財(cái)”的資質(zhì)，這批投資機(jī)構(gòu)根據(jù)各省的具體情況和資金要求，設(shè)計(jì)相應(yīng)的投資產(chǎn)品方案，再作具體競(jìng)標(biāo)工作。

　　而據(jù)知情人士透露，此前提交的方案中，比較傾向于采納第二種模式。

　　基金公司新奶酪

　　盡管“辦法”的最終方案尚未定型，但一些基金公司已經(jīng)開(kāi)始規(guī)劃長(zhǎng)線準(zhǔn)備。

　　“我們現(xiàn)在一方面在同人力資源和社會(huì)保障部門的人員多接觸，問(wèn)問(wèn)最新消息，另一方面準(zhǔn)備一些諸如賬戶管理、服務(wù)等常規(guī)性工作�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的合資基金公司副總經(jīng)理說(shuō)。

　　該人士告訴記者，資金統(tǒng)籌到底會(huì)集中到什么層次是基金經(jīng)理們最關(guān)心的方案內(nèi)容之一。因?yàn)閷?duì)公司而言，未來(lái)更加重要的一項(xiàng)工作是爭(zhēng)取“客戶”資源，也就是相關(guān)層級(jí)的勞動(dòng)保障部門。“知道了統(tǒng)籌層次，我們就知道客戶在哪里了�！�

　　而不管采取何種模式，對(duì)符合資質(zhì)的基金公司來(lái)說(shuō)，都將是一大利好。

　　基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶投資管理人的盈利模式與企業(yè)年金相似，也是按資金規(guī)模收取一定比例的管理費(fèi)。

　　以企業(yè)年金為例，目前市場(chǎng)上共有23家基金公司具備企業(yè)年金投資管理人資格。全國(guó)范圍內(nèi)，企業(yè)年金資金池的總規(guī)模大約為2000億元，其中有一半的資金具有委托權(quán)限，即1000億元的資金交由23家基金公司一起掌管，每家平均44億元左右。

　　據(jù)《2008年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2008年末，13個(gè)做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶試點(diǎn)省份，共積累基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金1100多億元。而隨著國(guó)家全部推行養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶做實(shí)，以及農(nóng)村逐步實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)，養(yǎng)老金實(shí)際規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　記者與這位經(jīng)理粗略算了一筆賬。方案成行后，如果人保部及各地勞保部門仍然沿用目前擁有企業(yè)年金投資管理人資質(zhì)的基金公司做基本養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的“理財(cái)師”，且允許權(quán)益投資的比例按照全國(guó)社�；�金和企業(yè)年金的慣例維持在35%到40%之間，那么以全國(guó)1萬(wàn)多億的養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶資金總額計(jì)算，各家基金公司平均掌管資金將達(dá)到200億元左右，大幅擴(kuò)張了目前的資金規(guī)模。

　　“全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶對(duì)基金公司而言，其誘惑有多大，可想而知�！鄙鲜龊腺Y基金公司副總經(jīng)理表示。而允許權(quán)益投資的比例大小將直接決定基金公司這塊新奶酪的盤(pán)子。

　　按照企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，由于前期投入較大，養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理人上馬后立刻盈利的可能性較小。“前幾年很可能虧本，但我們都看重長(zhǎng)線回報(bào)。回報(bào)周期要看能拿到多大的資金規(guī)模。規(guī)模越大，手續(xù)費(fèi)越多，回報(bào)的速度也越快�！痹撊耸恐赋�。