美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)或?qū)⒎啪徏酉ⅲ瑸楹螐?qiáng)硬不起來了?

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美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)或?qū)⒎啪徏酉ⅲ瑸楹螐?qiáng)硬不起來了?

2022年07月29日 00:35 來源:中國新聞網(wǎng)
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  中新網(wǎng)7月29日電 (中新財(cái)經(jīng) 宮宏宇)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至2.25%至2.5%的目標(biāo)區(qū)間,標(biāo)志著其兩個(gè)月累計(jì)加息幅度達(dá)到150個(gè)基點(diǎn),為上世紀(jì)80年代初以來最大力度的連續(xù)加息。

  不過,與今年前三次加息相比,本次議息會(huì)卻釋放出一些與以往不同的“緩和”信號。如,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)可能在大幅收緊政策后,放慢加息步伐。

  美股在議息會(huì)后大漲。道指漲1.37%;納指漲超4%;標(biāo)普漲超2.6%,七周來首次收高于4000點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。<a target='_blank' href='/'>中新社</a>記者 沙晗汀 攝
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。中新社記者 沙晗汀 攝

  美聯(lián)儲(chǔ)加息將變得“溫和”?

  鮑威爾在議息會(huì)上表示,9月會(huì)議繼續(xù)非常態(tài)化大幅加息可能是適當(dāng)?shù)?,這將取決于數(shù)據(jù);在貨幣政策持續(xù)收緊的背景下,放緩加息步伐,這取決于累積的政策調(diào)整如何影響經(jīng)濟(jì)和通脹。

  對此,中信證券分析師崔嶸指出,鮑威爾在本次會(huì)議上首次提出放緩加息步伐的表述,表明美聯(lián)儲(chǔ)正在向市場傳遞邊際轉(zhuǎn)“鴿”(形容柔性溫和的態(tài)度)的信號。

  不僅如此,本次75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度也低于美國6月通脹創(chuàng)下9.1%的歷史新高后,一些市場機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲(chǔ)將激進(jìn)加息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測。

  在高通脹面前,激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)為什么變“溫和”了?

  不少分析人士指出,多輪加息正給危機(jī)重重的美國經(jīng)濟(jì)帶來衰退隱憂。正如鮑威爾所說,美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)和聲明一樣,在一定程度上導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)放緩。

  摩根士丹利CEO詹姆斯·戈?duì)柭饲霸硎?,美國?jīng)濟(jì)衰退的可能性隨著美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)地對抗通脹逐漸上升,經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)50%。

  在描述經(jīng)濟(jì)狀況時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)本次議息會(huì)議聲明將“繼第一季度的小幅下滑,整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)似乎已經(jīng)開始回暖”的表述改為“近期支出和生產(chǎn)指標(biāo)已經(jīng)放緩”

  崔嶸指出,美國通脹仍在高位運(yùn)行,經(jīng)濟(jì)距離實(shí)質(zhì)性衰退仍有距離,但經(jīng)濟(jì)增長可能已經(jīng)開始影響美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)立場。

  華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示,從本次議息表態(tài)來看,經(jīng)濟(jì)增長減速、以至于金融條件大幅收緊之下的“衰退風(fēng)險(xiǎn)”逐漸浮現(xiàn),美聯(lián)儲(chǔ)對增長下行的關(guān)注度確實(shí)在上升,但在通脹預(yù)期仍未完全平抑的情況下,近期的市場“衰退交易”仍不足以“逼退”聯(lián)儲(chǔ)的緊縮步伐。

  本輪加息對資本市場有何影響?

  鑒于鮑威爾暗示“9月可能放緩加息”的靈活性,美聯(lián)儲(chǔ)議息決議公布后,2年期美債利率從3.07%回落至3%、10年期美債利率由2.73%上行至2.79%,美元指數(shù)從107回落到106.5;標(biāo)普500及納斯達(dá)克綜指收漲。

  在一些市場人士看來,投資者一直擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的加息舉措可能使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退,鮑威爾放緩加息步伐的言論給了美股上漲的理由。

  而從長期影響來看,崔嶸認(rèn)為,隨著美聯(lián)儲(chǔ)釋放邊際轉(zhuǎn)“鴿”信號以及美國經(jīng)濟(jì)增長放緩,預(yù)計(jì)主導(dǎo)邏輯將轉(zhuǎn)向基本面盈利,美股9月前階段性反彈,但盈利預(yù)期下修制約反彈空間。后續(xù)美債利率或?qū)⒕S持震蕩。

  美元方面,易峘解讀稱,美元短期仍偏強(qiáng)勢,但今年第三四季度可能震蕩筑頂。歐洲央行的緊縮和歐元利率匯率的波動(dòng)可能是下半年美元匯率變化最大的邊際變量,而日本是否調(diào)整YCC則是“尾部風(fēng)險(xiǎn)”。鑒于歐日央行貨幣緊縮周期滯后于美國,未來其政策變化相對于市場預(yù)期的偏離度可能高于美國。

夜色中的紐約曼哈頓島。中新財(cái)經(jīng) 宮宏宇 攝
夜色中的美國紐約。中新財(cái)經(jīng) 宮宏宇 攝

  美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程會(huì)如何走?

  關(guān)于之后的加息進(jìn)程,鮑威爾并未給出明確的觀點(diǎn),加息的速度取決于未來的數(shù)據(jù)。

  對此,崔嶸分析稱,如果接下來7月和8月的通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行趨勢,則9月可能加息放緩至50個(gè)基點(diǎn),而如果再創(chuàng)新高或未有明顯下行,則不排除美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)75基點(diǎn)的加息。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或加息至3.5%附近。

  “如果經(jīng)濟(jì)減速超預(yù)期,不排除聯(lián)儲(chǔ)會(huì)略微放緩加息步伐,但我們維持此前觀點(diǎn),即目前通脹走勢暫不足以讓聯(lián)儲(chǔ)很快停止加息?!币讔`表示。(中新財(cái)經(jīng))

【編輯:劉歡】
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