隔夜美股的持續(xù)上漲和國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈的全力維穩(wěn)聲勢(shì)，依然沒(méi)有感染A股市場(chǎng)，滬深股市昨天分別以三連陰和四連陰結(jié)束了7月末的交易。盡管市場(chǎng)看空氣氛甚濃，但7月股市最終拉出的十字小陽(yáng)線還是給我們留下了難解的謎——該K線究竟是下跌中繼還是短期底部？

　　A股跟跌不跟漲

　　近日股市留給投資者最深刻的印象就是A股跟跌不跟漲。如果說(shuō)本周二大盤(pán)的大跌是由于受周一晚上國(guó)際油價(jià)小漲了1.19%、美股大跌2.11%所影響，最終導(dǎo)致滬深股市分別下跌了1.81%和1.82%的話，隨后兩個(gè)交易日A股市場(chǎng)的走勢(shì)則完全陷入了跟跌不跟漲的“怪圈”——

　　周三上午，許多投資者是充滿著希望迎接當(dāng)天股市的。由于隔夜油價(jià)大跌了2.04%、美股大漲了2.39%，即使很看空的人也認(rèn)為A股市場(chǎng)多少會(huì)跟著上漲。上證指數(shù)果然高開(kāi)34點(diǎn)，但稍稍摸高就一路走低，最終卻下跌了13點(diǎn)。

　　昨天的市場(chǎng)氛圍更讓投資者感到必漲無(wú)疑，眾多媒體同時(shí)發(fā)表評(píng)論看好后市，隔夜美股繼續(xù)上漲1.63%也為A股市場(chǎng)的反彈提供了良好的市場(chǎng)背景，然而現(xiàn)實(shí)再次讓投資者深深地失望：滬深股市雙雙下跌并出現(xiàn)恐慌性拋售，兩市共有400多只個(gè)股跌幅在5%以上。

　　大主力銷(xiāo)聲匿跡

　　A股市場(chǎng)出現(xiàn)這種走勢(shì)，原因究竟何在，值得研究。

　　是市場(chǎng)獲利盤(pán)太多，持股者急于兌現(xiàn)？大盤(pán)從6124點(diǎn)下跌了近60%，哪來(lái)獲利盤(pán)，即使是獲利豐厚的解禁股，目前也未必會(huì)低價(jià)拋售。是眾多投資者急于割肉？看空者早已離場(chǎng)，持股者即使要拋也不愿意在大盤(pán)有可能反彈的情況下割肉。事實(shí)上，從近期日益萎縮的日成交量(滬市昨天已經(jīng)萎縮到445億元的地量)看，說(shuō)明市場(chǎng)拋盤(pán)大幅萎縮。

　　大盤(pán)持續(xù)縮量下跌表明，目前的情況并不是拋盤(pán)太大而是買(mǎi)盤(pán)太少，尤其是作為市場(chǎng)主力的基金群體，常常是賣(mài)多買(mǎi)少，即使在凈買(mǎi)入時(shí)，也與其充裕的存量資金很不相配。據(jù)媒體報(bào)道，目前基金的持倉(cāng)量已經(jīng)接近上一輪熊末牛初時(shí)的量，偏股型基金目前手持現(xiàn)金高達(dá)4700多億元。這種大主力不買(mǎi)股票，大盤(pán)怎會(huì)有上升動(dòng)力？

　　人們注意到，近幾個(gè)月來(lái)，基金始終在為不作為找借口。先是說(shuō)CPI在不斷上升，當(dāng)CPI持續(xù)回落了，又說(shuō)PPI在上漲；前一段時(shí)間說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻，當(dāng)“雙防”改成了“一保一控”之后，又說(shuō)不確定因素太多，等等。

　　按理說(shuō)，昨日公布的全國(guó)證券期貨會(huì)議消息已明確“資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)和動(dòng)力沒(méi)有發(fā)生重大變化”，大主力應(yīng)該積極貫徹，但人們依然看不到基金的身影。

　　維穩(wěn)需要“大合唱”

　　昨天的大跌，使原本已經(jīng)好轉(zhuǎn)的技術(shù)形態(tài)再度走壞。一是原來(lái)有望向上突破的“頭肩底”形態(tài)被破壞了；二是大盤(pán)前期剛剛站穩(wěn)在20日、30日等多根均線上方，昨天這些均線再度被擊破，使得已經(jīng)成為大盤(pán)支撐的均線反倒成了股指重新上漲的壓力。

　　盡管如此，從周K線和月K線看，大盤(pán)仍有機(jī)會(huì)。一是如果今日大盤(pán)能夠報(bào)收于2800點(diǎn)附近，5周均線對(duì)大盤(pán)仍有支撐作用；二是7月份的K線是一根上下影線相當(dāng)?shù)年?yáng)十字線，該十字線既可能成為下跌中繼，也可能成為止跌十字星。耐人尋味的是，2005年6月大盤(pán)見(jiàn)底998點(diǎn)時(shí)的月K線也是類(lèi)似的十字星，后來(lái)竟成為一輪超級(jí)牛市的“早晨之星”。

　　從昨日公布的相關(guān)會(huì)議消息看，大盤(pán)經(jīng)過(guò)如此巨大的調(diào)整后，重新上漲的可能性是存在的，關(guān)鍵在于市場(chǎng)各方的共同努力。美國(guó)政府連續(xù)打出救市組合拳迅速穩(wěn)定股市給我們極大的啟示，即全力維穩(wěn)要敢于出招，既然大盤(pán)走弱的癥結(jié)在于基金的不作為，那么就應(yīng)該對(duì)癥下藥。例如，對(duì)目前倉(cāng)位較重的基金公司加大加快審批新基金的力度，讓它們及時(shí)補(bǔ)充“彈藥”；對(duì)倉(cāng)位較輕的基金公司暫停審批新基金，不讓投資者的錢(qián)在它們那里“睡大覺(jué)”；對(duì)于低于持倉(cāng)線的基金應(yīng)該按規(guī)定處罰并暫停發(fā)行新基金的資格。

　　我們深信，只要上上下下群策群力，全力維穩(wěn)工作一定能做好。(世基投資 王利敏)