“保增長(zhǎng)”的政策效應(yīng)一般要滯后3～6個(gè)月，在內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)劇烈的背景下及時(shí)準(zhǔn)確判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，可為調(diào)控政策的有效發(fā)揮爭(zhēng)取主動(dòng)

　　10月8日，央行宣布下調(diào)存貸款利率及存款準(zhǔn)備金率，并停征利息稅，這也是繼美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的“金融海嘯”后，我國(guó)一個(gè)月內(nèi)第二次放松銀根以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)。加之此前針對(duì)中小企業(yè)、外貿(mào)進(jìn)出口及資本市場(chǎng)的一系列積極調(diào)控舉措，表明決策層正針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)進(jìn)行著更為積極的宏觀調(diào)控。

　　事實(shí)上，受世界經(jīng)濟(jì)急劇減速及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期等因素影響，從現(xiàn)在到明年的一段時(shí)間里，我國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在著增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)，因而及時(shí)準(zhǔn)確地對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做出判斷，可掌握政策主動(dòng)性，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　世經(jīng)減速：影響中國(guó)1～1.5個(gè)百分點(diǎn)

　　最近，經(jīng)合組織(OECD)下調(diào)了歐元區(qū)、日本和英國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)期，認(rèn)為今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅能達(dá)到1.8%。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)10月8日發(fā)表最新報(bào)告將今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至3.9%和3%，為2002年以來(lái)最低增速。

　　根據(jù)美國(guó)商務(wù)部新調(diào)整數(shù)據(jù)，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)以年率計(jì)算增長(zhǎng)2.8%，低于不久前公布的3.3%，高于原先公布的1.9%。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)二季度出口大幅增長(zhǎng)過(guò)早透支了前期降息政策的擴(kuò)張效應(yīng)，消費(fèi)大幅增長(zhǎng)則過(guò)早透支了前期減稅政策擴(kuò)張效應(yīng)，目前美國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩及影響還在加深，下一階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到房市深度萎靡、失業(yè)人數(shù)上升、信貸范圍收縮、物價(jià)水平上漲、消費(fèi)增長(zhǎng)放緩、美元可能走強(qiáng)等因素制約，下半年特別是四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)將再現(xiàn)頹勢(shì)，明年上半年的增長(zhǎng)前景也難以樂(lè)觀。

　　今年二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比下降0.2%，為1995年開(kāi)始相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來(lái)首次環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。最近歐盟下調(diào)了歐元區(qū)2008年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并將在11月的報(bào)告中進(jìn)一步下調(diào)2009年的增長(zhǎng)預(yù)期。歐盟經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)主席強(qiáng)克表示，歐洲經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)“技術(shù)性衰退”，即經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。德意志銀行則將明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由此前的0.8%調(diào)低到0.1%，主要依據(jù)是：歐洲的外部需求在放緩；信用收縮將進(jìn)一步抑制投資；高昂的大宗商品價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響；房地產(chǎn)價(jià)格下跌很可能帶來(lái)儲(chǔ)蓄率提高�？傊瑖�(guó)際各大研究機(jī)構(gòu)特別是歐盟自身認(rèn)為，下半年及明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將大幅減速。

　　8月份日本政府公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度日本經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算僅增長(zhǎng)0.5%，明顯低于預(yù)期的1%。由于日元急劇升值的滯后影響以及美歐經(jīng)濟(jì)減速，特別是新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，對(duì)依賴于“新興經(jīng)濟(jì)體特需”的日本出口造成較大打擊。支撐日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大支柱出口和設(shè)備投資均出現(xiàn)下滑，6月份日本出口出現(xiàn)2003年以來(lái)的首次同比下降，個(gè)人消費(fèi)也極度低迷。日本政府在8月份的經(jīng)濟(jì)報(bào)告中已承認(rèn)經(jīng)濟(jì)陷入衰退局面。下半年及明年日本經(jīng)濟(jì)將難以擺脫增長(zhǎng)乏力的困境。

　　同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家在歐美經(jīng)濟(jì)減速的影響下，也普遍出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的態(tài)勢(shì)。

　　世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特別是出口增長(zhǎng)帶來(lái)較大影響。由于歐盟是目前我國(guó)最大出口市場(chǎng)(去年對(duì)歐出口占我國(guó)全部出口的20%，2007年34.7%的對(duì)歐出口增速遠(yuǎn)超美日)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑，再加上人民幣對(duì)歐元匯率由貶轉(zhuǎn)升，將使我國(guó)對(duì)歐元區(qū)出口增速持續(xù)大幅回落，明年增速可能下降到10%以下。

　　綜合考慮歐美日經(jīng)濟(jì)下滑和世界經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)際貿(mào)易需求的影響，包括直接影響和二輪影響，明年我國(guó)的外部需求將進(jìn)一步減弱，外貿(mào)條件將進(jìn)一步惡化，出口增速可能繼續(xù)大幅下降，由此對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響可能要達(dá)到1～1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：先行指標(biāo)部分下滑

　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)和出口雖總體上保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，但一些先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在7、8月份已出現(xiàn)大幅下滑，需要密切關(guān)注。主要表現(xiàn)在：

　　一是新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資低迷。這是反映固定資產(chǎn)投資未來(lái)走勢(shì)的先行指標(biāo)。1～6月，城鎮(zhèn)新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)1.5%，是今年以來(lái)首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)；但1～7月又轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.9%；1～8月同比增長(zhǎng)2.5%，可能是受汶川大地震災(zāi)后重建計(jì)劃投資的影響。

　　二是能源原材料需求增長(zhǎng)大幅回落。7月和8月，煤炭產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)10.9%和12.1%，比6月下降6.4和5.2個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)電量同比增長(zhǎng)8.1%和5.1%，比6月下降0.2和3.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降7.8和5.1個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.0%和-0.2%，比6月下降4和11.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降16.9和23.9個(gè)百分點(diǎn)。能源原材料生產(chǎn)增速短期內(nèi)大幅回落，反映了需求增長(zhǎng)急劇收縮。

　　三是生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格明顯回落。盡管7、8兩月工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)增幅連續(xù)達(dá)到10%左右，但由于PPI反映的主要是前幾月的企業(yè)間供求狀況，有一定滯后性，因而如果不能根據(jù)最新市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)進(jìn)行分析，很容易對(duì)總體價(jià)格走勢(shì)作出錯(cuò)誤判斷。從反映當(dāng)前和未來(lái)供求關(guān)系的生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格看，其已從7月份開(kāi)始就持續(xù)回落。根據(jù)商務(wù)部9月17日?qǐng)?bào)告，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格已連續(xù)9周回落，當(dāng)周價(jià)格較前一周下跌0.7%。近期部分地區(qū)鋼材、建材等市場(chǎng)價(jià)格已出現(xiàn)大幅下降。有關(guān)調(diào)研資料還顯示，在江蘇一帶，今年以來(lái)一度急劇上漲的鋼材、建材和化工材料等十多種重要原材料出廠價(jià)格，到8月末9月初也已驟然出現(xiàn)回落，比年初下跌了10%左右，有些已低于去年同期水平。