在目前對于下半年我國經(jīng)濟復蘇比較確定的共識下，對于可選消費品行業(yè)還是應該給予信心。如果下半年股市企穩(wěn)或者繼續(xù)上漲，該板塊有望獲得超過大盤漲幅的超額收益。

　　我國經(jīng)濟處于復蘇通道，但回升基礎還不穩(wěn)固，出口低迷將影響四季度乃至明年上半年的經(jīng)濟增長速度。在此不確定的大背景下，食品飲料行業(yè)的增長還是比較確定的。

　　一方面，四季度是食品飲料行業(yè)的消費旺季，去年同期基數(shù)較低，因此行業(yè)實現(xiàn)利潤正增長的概率很大；

　　另一方面，如前所述，對于啤酒、乳業(yè)、肉制品等大眾消費品板塊，企業(yè)將繼續(xù)享受成本下降帶來的業(yè)績增厚，對于白酒、葡萄酒等可選消費品板塊，在經(jīng)濟復蘇過程中反彈力度更大。

　　興業(yè)證券認為，A股市場經(jīng)歷了寬幅震蕩，與周期性行業(yè)相比，食品飲料行業(yè)業(yè)績增長明確，前期漲幅不多，防御優(yōu)勢顯現(xiàn)，受到了投資者的青睞。

　　當前，宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了回暖，我們認為消費最困難的情況已經(jīng)過去了，尤其四季度又迎來了傳統(tǒng)的消費旺季。食品飲料細分子行業(yè)中我們依然推薦成本下降的啤酒和肉制品行業(yè)，和彈性較大的白酒、葡萄酒行業(yè)。重點推薦公司：雙匯發(fā)展、燕京啤酒、開創(chuàng)國際、張裕A、瀘州老窖、五糧液。

　　紡織服裝

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　　未來預期逐步樂觀

　　紡織及服裝制造業(yè)作為一個完全競爭的行業(yè)，長期處于供過于求的狀態(tài)，需求變動是影響行業(yè)效益的主要因素，經(jīng)營狀況呈自產(chǎn)業(yè)鏈下游向上游傳導的趨勢。

　　從2008年下半年開始，受全球經(jīng)濟危機的影響，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)逐步險入低迷，行業(yè)固定資產(chǎn)投資也從前些年的20%—30%的高速增長迅速滑落，2008年全年全行業(yè)投資增長僅為6.36%。

　　2009年一季度行業(yè)投資增速進一步下滑，紡織子行業(yè)和化學纖維子行業(yè)一度出現(xiàn)同比下降，服裝子行業(yè)的投資相對好些，但增速也出現(xiàn)了明顯下降。但這一情況從第二季度開始明顯改善，第三季度在第二季度的基礎上進一步穩(wěn)定上升，顯示了行業(yè)參與者對未來預期的逐步樂觀。

　　最新出爐的紡織服裝行業(yè)9月份出口數(shù)據(jù)顯示，9單月國內(nèi)紡織品和服裝出口同比分別下降4.69%和8.12%，紡織服裝合計出口同比下降6.99%。而8月份紡織品、服裝和合計出口同比降幅分別為14.69%、16.00%和15.57%，單月出口降幅明顯收窄。9月比8月的紡織品、服裝和合計出口環(huán)比分別增長了9.84%、5.19%和6.72%。2009年前9 紡織服裝行業(yè)出口總金額為1216.43億美元，同比下降了11.46%。9月單月數(shù)據(jù)顯示行業(yè)出口正在逐步恢復之中，整個行業(yè)處于由底部回升階段。

　　黃金周服飾消費繁榮興旺。今年“十一”黃金周時逢雙節(jié)同慶，消費繁榮。1至8日，全國實現(xiàn)消費品零售額約5700億元，日均零售額同比增長18%左右。

　　消費數(shù)據(jù)伴隨旺季漸入佳境。不考慮假日消費，消費數(shù)據(jù)趨勢仍向好。昨日，公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，紡織服裝行業(yè)9月同比大幅增長19.1%；前三季度同比增長16.9%。伴隨四季度消費旺季，以及去年的低基數(shù)效應，預計消費數(shù)據(jù)將持續(xù)向好。