通脹預(yù)期升溫 價(jià)格漲升助推三類個(gè)股(2)

　　流動(dòng)性推升

　　資源價(jià)格漲升響起

　　近期，資源屬性品種成為了流動(dòng)性追逐熱點(diǎn)。9月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議決定維持現(xiàn)行利率區(qū)間，并重申在“較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”維持低利率，必要時(shí)將再度采取寬松措施以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和物價(jià)穩(wěn)定。市場(chǎng)對(duì)預(yù)期中的新一輪寬松貨幣政策反應(yīng)激烈。石油、基本金屬均有不俗表現(xiàn)，黃金更是屢創(chuàng)新高，受此影響，在流動(dòng)性和鐵礦石成本上升的雙重因素下，鋼材價(jià)格出現(xiàn)快速上漲行情，考慮到隨之而來的國(guó)內(nèi)加息因素對(duì)貿(mào)易商行為或許產(chǎn)生負(fù)面影響，德邦證券認(rèn)為鋼價(jià)短期表現(xiàn)疲軟，但中期看仍將震蕩向上。近期“流動(dòng)性預(yù)期”愈演愈烈，推動(dòng)大宗商品及資源類股票的過程仍然延續(xù)。

　　10月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格升幅繼續(xù)跑贏鋼材價(jià)格，遷安66%干基含稅的價(jià)格整體上漲了5.83%，渤海證券認(rèn)為，當(dāng)前階段鐵礦石價(jià)格比鋼材價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的主要邏輯是，因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)不太樂觀，所以主要經(jīng)濟(jì)體超常規(guī)的貨幣寬松，貨幣寬松導(dǎo)致資源品價(jià)格上漲，而全球經(jīng)濟(jì)不樂觀表明下游行業(yè)對(duì)待中游產(chǎn)品價(jià)格上漲總是存在一份警惕心理，只有當(dāng)刺激政策促使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)上升時(shí)，鋼礦價(jià)比才有可能上升。

　　從上周現(xiàn)貨市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)仍延續(xù)上漲勢(shì)頭，其中，國(guó)內(nèi)坑口動(dòng)力煤價(jià)小幅上漲5-10元/噸，港口煤價(jià)漲幅在40 元/噸左右，中間商囤煤積極，煤炭市場(chǎng)供需兩旺；國(guó)際主要煤價(jià)上漲突破100美元/噸；平安證券預(yù)計(jì)，“寒冬”預(yù)期擾動(dòng)煤炭市場(chǎng)，煤價(jià)全面上漲。受“寒冬”傳聞?dòng)绊�，中間商積極囤煤，煤炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來一短時(shí)間煤炭?jī)r(jià)格仍將保持小幅上升。

　　上周國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲。基本面近期也逐步趨好，中國(guó)柴油供應(yīng)緊張成為進(jìn)一步推動(dòng)上漲的因素。美國(guó)第二輪定量寬松政策預(yù)期形成以來，石油價(jià)格已經(jīng)上漲了超過15美元/桶，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，未來這一政策將逐步顯現(xiàn)其作用，但短期內(nèi)上漲動(dòng)能可能逐步減弱，上探到9 美元的可能性仍然存在。

　　石油價(jià)格上漲的相關(guān)影響，國(guó)信證券分析認(rèn)為，包括最直接的資源類企業(yè)：中石油、廣匯股份、中石化；海洋石油開采類企業(yè)：中海油服、海油工程；替代能源價(jià)格上漲受益企業(yè)：天然氣類企業(yè)；石油價(jià)格上漲過程中大多數(shù)的石化類企業(yè)都有存貨收益：S上石化、遼通化工。

　　上周，LME期銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳周漲幅分別為5.6%、4.6%、2.4%、4.3%、3.3%和6.4%。國(guó)內(nèi)金屬也大幅上漲，其中鋁價(jià)因國(guó)儲(chǔ)局拋售鋁錠拖累，漲幅僅為2.4%。同時(shí)，黃金價(jià)格繼續(xù)上漲，盤中突破歷史新高1398.70美元/盎司，而白銀近期表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，周漲幅超過9%。

　　流動(dòng)性和通脹預(yù)期將推升基本金屬走強(qiáng)，日信證券建議配置部分個(gè)股，并關(guān)注價(jià)格上漲趨勢(shì)形成與否。從較為長(zhǎng)期的時(shí)間來看，美聯(lián)儲(chǔ)再度寬松意味著美聯(lián)儲(chǔ)“弱勢(shì)美元”政策的延續(xù)，美元弱勢(shì)的狀況也將繼續(xù)維持，大宗商品價(jià)格的上升趨勢(shì)已經(jīng)形成。從全球動(dòng)態(tài)投資來看，目前，全球投機(jī)資本仍然青睞亞洲和大洋洲的經(jīng)濟(jì)體，資本大規(guī)模流入不僅可能帶來本幣的升值，也將帶來當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)價(jià)格的上升，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫。