應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下跌基金忙減倉(cāng) 大小盤股齊遭減持(2)

　　或?qū)挿�震�?市場(chǎng)探尋新平衡點(diǎn)

　　基金對(duì)市場(chǎng)的看法依舊存在分歧，且一些前期唱多的基金公司及時(shí)順應(yīng)市場(chǎng)驟跌，迅速轉(zhuǎn)換了口風(fēng)。不過總的看來(lái)，多數(shù)基金比較贊同的是市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?qū)挿�震蕩，A股將經(jīng)歷一個(gè)階段性調(diào)整的過程。

　　泰達(dá)宏利表示，目前市場(chǎng)基本面并無(wú)大礙，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)基本確立，近期隨著二次貨幣寬松政策的兌現(xiàn)以及愛爾蘭債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致短期美元走強(qiáng)，從而抑制了大宗商品和資源價(jià)格的上揚(yáng)，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)股指起到抑制作用。但是市場(chǎng)短期調(diào)整屬于對(duì)緊縮預(yù)期的提前反映，目前情況下，投資者恐慌氣氛濃厚，短期市場(chǎng)難以繼續(xù)大幅走強(qiáng)，但權(quán)重股估值一直比較低的現(xiàn)狀也將抑制市場(chǎng)下跌空間，由此，市場(chǎng)或?qū)⒁詫挿�震蕩格局的走�?shì)來(lái)等待政策面的進(jìn)一步明朗。

　　認(rèn)為目前市場(chǎng)需要找到一個(gè)平衡點(diǎn)的還有廣發(fā)基金，該基金表示，從宏觀面來(lái)看，非需求支撐的價(jià)格上漲構(gòu)成了不穩(wěn)定因素，既阻礙了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程，也加重了調(diào)控的壓力。煤炭、有色和化工等價(jià)格彈性大的行業(yè)信心迅速潰散，大幅下跌。

　　相比之下，南方基金仍相對(duì)樂觀。公司認(rèn)為，經(jīng)歷調(diào)整之后，市場(chǎng)有望在半年線之上展開震蕩反彈。短期來(lái)看，市場(chǎng)在通脹壓力下對(duì)政策緊縮的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，市場(chǎng)將可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整。從中期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)已開始企穩(wěn)，流動(dòng)性寬裕局面將持續(xù)存在，在宏觀環(huán)境與企業(yè)盈利的支撐下，市場(chǎng)向下空間有限。

　　樂觀“內(nèi)需”消費(fèi)依舊受寵

　　近期，席卷而來(lái)的漲價(jià)狂潮讓消費(fèi)者“聞通脹而色變”，而今年以來(lái)，受益通脹的大消費(fèi)類股票卻表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，成為了A股一道獨(dú)特的風(fēng)景。不管市場(chǎng)怎么波動(dòng)，“消費(fèi)”在基金經(jīng)理們的眼中依舊如初。

　　在大摩華鑫基金研究總監(jiān)、大摩消費(fèi)混合基金擬任基金經(jīng)理袁航看來(lái)，縱使未來(lái)通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，四季度C PI還將在高位運(yùn)行，她仍長(zhǎng)期看好消費(fèi)。袁航認(rèn)為，目前通脹的壓力一方面來(lái)自內(nèi)部的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格導(dǎo)致的食品價(jià)格的上漲，另一方面來(lái)自國(guó)外的輸入性通脹，有色金屬、鐵礦石等大宗商品都是全球定價(jià)的，國(guó)外尤其是美國(guó)的貨幣政策持續(xù)寬松推動(dòng)其價(jià)格不斷上漲。而對(duì)于不同的行業(yè)，通脹對(duì)各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤(rùn)的因素很多，比如原材料、勞動(dòng)力成本以及轉(zhuǎn)移成本的能力等，受益于通脹的消費(fèi)股主要有食品飲料、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療保健、零售及部分資源類行業(yè)。另外，隨著居民收入的提高，年末的購(gòu)物消費(fèi)情緒持續(xù)高漲，商家也會(huì)在年末推出各種促銷活動(dòng)提高銷售量，年末消費(fèi)旺季對(duì)于消費(fèi)類股票來(lái)說是具推動(dòng)作用的。

　　無(wú)獨(dú)有偶，對(duì)消費(fèi)行業(yè)的前景預(yù)期保持樂觀的還有招商基金上證消費(fèi)80E T F擬任基金經(jīng)理王平。王平認(rèn)為，從股市近期表現(xiàn)來(lái)看，“十二五”規(guī)劃對(duì)其導(dǎo)向性異常明顯。十七屆五中全會(huì)閉幕后的一個(gè)月內(nèi)，食品飲料、餐飲旅游、醫(yī)藥生物等內(nèi)需型板塊均取得了較穩(wěn)定的上漲。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已然步入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，在新五年規(guī)劃的引導(dǎo)下，消費(fèi)行業(yè)將獲更多政府支持。這意味著，G D P指標(biāo)放緩的同時(shí)，消費(fèi)占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重將明顯提高。隨著中國(guó)收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高，消費(fèi)貢獻(xiàn)率應(yīng)該會(huì)不斷上升。  韋夏怡