價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能尚不具備

　　就股指期貨對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)格影響，國(guó)泰君安研究所專(zhuān)門(mén)以4月16日至5月16日的20個(gè)交易日，股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)1分鐘、3分鐘和5分鐘周期價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行序列相關(guān)性檢驗(yàn)，做了一個(gè)研究。得出的結(jié)論是：目前股指期貨的價(jià)格領(lǐng)先現(xiàn)貨價(jià)格2至3分鐘。

　　而目前，就世界其他市場(chǎng)通常而言，期貨價(jià)格存在比較明顯的領(lǐng)先關(guān)系，領(lǐng)先時(shí)間大約為5~45分鐘，價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用明顯。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)股指期貨與國(guó)外市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面的差距，海通證券金融工程分析師周健告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》，主要是由于前期券商、基金等市場(chǎng)中的“非投機(jī)”力量未被允許入場(chǎng)，雖然資金量和成交量已經(jīng)維系了市場(chǎng)運(yùn)行，但仍是“大散戶”主導(dǎo)。

　　中金所5月13日披露，已受理并批準(zhǔn)了首批套期保值編碼以及相應(yīng)的套保額度，這意味著機(jī)構(gòu)投資者將可通過(guò)股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。

　　機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，是否會(huì)改善此種局面，尚待驗(yàn)證。（曲瑞雪 栗新宏）