救市計(jì)劃擲地?zé)o聲 “愛爾蘭傳染病”蔓延歐元區(qū)?(3)

　　另一個(gè)讓人擔(dān)心的地方是,雖然西班牙的大型銀行看起來資金充裕,足夠強(qiáng)大,但是一些儲(chǔ)蓄銀行,或者被稱作卡哈(Caja)的信用社,卻并非如此。由于銀行數(shù)量較多,加上過高的集資成本和信貸緊縮,其盈利正迅速降低。而西班牙銀行重組基金(FROB)的錢又被用在了關(guān)閉分行及裁員上面,已經(jīng)沒有能力處理銀行系統(tǒng)暴露出來的2300億歐元的虧損和由資產(chǎn)開發(fā)商產(chǎn)生的潛在虧損。多數(shù)銀行家預(yù)計(jì)信用社將在政府的資金幫助下,于未來幾個(gè)月進(jìn)行合并。但事實(shí)是,在FROB和儲(chǔ)蓄擔(dān)保基金提供的144億歐元的幫助下,45家信用社中有大約40家都被牽扯進(jìn)了繁瑣的合并談判中,進(jìn)展緩慢。

　　同時(shí),信用社本身就存在來自貨幣市場(chǎng)大額融資的問題。即使是在高利率,或者需要國(guó)家擔(dān)保的情況下,實(shí)力較強(qiáng)的信用社也能從貨幣市場(chǎng)借到資金。不過國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)(Analistas　Financieros　Internacionales)表示,在金融體系中占12%資產(chǎn)的信用社會(huì)被市場(chǎng)拒之門外。

　　德國(guó):出不出手都是問題

　　希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙不僅僅要讓債券市場(chǎng)感到信服,還要讓德國(guó),這個(gè)歐盟國(guó)家最重要的旁觀者感到滿意。歐洲發(fā)行量最大的畫報(bào)(Bild)捕捉到了本周德國(guó)的表情。它問道“先是希臘,再是愛爾蘭,然后……是不是最終我們要為歐洲的每個(gè)人買單?”

　　德國(guó)總理默克爾和她的財(cái)政大臣沃爾夫?qū)?#183;朔伊布勒,察覺到本國(guó)選民對(duì)歐元救市計(jì)劃的不滿,而德國(guó)憲法法院也讓他們?nèi)缑⒃诒�。法院依�?jù)1922年的馬斯特里赫特條約支持歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟。而這個(gè)貨幣聯(lián)盟是在條約中所說的無(wú)救市規(guī)定的基礎(chǔ)上形成的。由于這些原因,默克爾和朔伊布勒將堅(jiān)持兩條準(zhǔn)則。

　　其一,必須修改歐盟條約,以給予歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)永久性地位。他們說,沒有這一點(diǎn),救援基金就將在2013年到期。但是投資者僅憑經(jīng)驗(yàn)就知道條約的修改不是個(gè)簡(jiǎn)單迅速的活兒(比如里斯本條約的通過就耗費(fèi)了好多年)。

　　于是,第二條準(zhǔn)則就更近一步。即今后的救市措施必須包括債務(wù)重組這一項(xiàng),強(qiáng)制投資者承擔(dān)一些損失風(fēng)險(xiǎn)。這是可以理解的,甚至是大家所期望的一種想法。如果投資者從未在主權(quán)債券投資中虧損過,那又何必勞神依照他們的信用等級(jí)來區(qū)分不同國(guó)家的貨幣呢?但是,正是默克爾向公眾鼓吹這一想法才引來了新一輪的不安。如果領(lǐng)導(dǎo)者發(fā)言時(shí)無(wú)意間使恐慌蔓延,那她還不如干脆閉嘴。

　　如果在這個(gè)世界末日一般的特殊時(shí)期里,歐洲領(lǐng)導(dǎo)人能對(duì)歐元危機(jī)閉口不談,或許會(huì)帶來些幫助�？涩F(xiàn)實(shí)是,歐洲理事會(huì)主席赫爾曼·范龍佩最近說,如果歐元沒了,歐盟也就不存在了;默克爾又在本周表示,歐元正處在一個(gè)“非常嚴(yán)重”的境地;隨后,朔伊布勒補(bǔ)充道,“我們共同的貨幣正處于危險(xiǎn)之中�！边@些或許是真的,但人們抵御傳染的信心卻因此被漸漸瓦解。

　　編譯:南都記者　張曉華　實(shí)習(xí)生　馮佑斌